bullish-logo
Bullish תרכוש את Equiniti מ-Siris בעסקה של 4.2 מיליארד דולר, וכך תיצור סוכנות העברות גלובליות של אסימוני ניירות ערך
- חברת Bullish (NYSE: BLSH) חתמה על הסכם סופי לרכישת Equiniti, סוכנות העברות גלובלית מובילה המשרתת כמעט 3,000 לקוחות מנפיקים, כמות כוללת של 15,000 לקוחות תאגידיים, 20 מיליון בעלי מניות, ומעבדת תשלומים שנתיים בשווי 500 מיליארד דולר.
- השילוב יוצר את ספקית שירותי הנפקת חברות הבלו-צ’יפ הראשונה מסוגה העושה שימוש בבלוקצ’יין – ויוצר סוכנות העברות מוסדרת עם תשתית יצירת אסימונים מקצה לקצה.
- העסקה, בשווי של 4.2 מיליארד דולר, כוללת 1.85 מיליארד דולר עבור חוב מוערך של Equiniti וכ-2.35 מיליארד דולר בתמורה של מניות Bullish, בכפוף להתאמות מחיר הרכישה המקובלות.
- ההערכות הן שהחברה המאוחדת צפויה לייצר כ-1.3 מיליארד דולר בהכנסות כוללות מותאמות וכ-500 מיליון דולר ויותר ב-EBITDA מותאם בניכוי הוצאות הון בשנת 2026, ולאחר מכן להשיג צמיחה משולבת של 6-8% בהכנסות בשנים 2027-2029, כולל צמיחה של 20% בהכנסות משירותי יצירת אסימונים ובלוקצ’יין.
- העסקה צפויה להיסגר בינואר 2027, בכפוף לאישורים רגולטוריים ולתנאי סגירה מקובלים.
Bullish (NYSE: BLSH), פלטפורמת הנכסים הדיגיטליים ברמה המוסדית, הודיעה כי חתמה על הסכם סופי לרכישת Equiniti, סוכנות העברות גלובלית מובילה וספקית שירותים קריטיים לבעלי מניות, בעסקה בשווי 4.2 מיליארד דולר. השילוב יוצר את סוכנות ההעברות הגלובלית לאסימוני ניירות ערך ומטרתו למצב את Bullish כמובילת המעבר לתשתית שווקי הון שפועלת באופן טבעי בסביבת בלוקצ’יין.
הרכישה משלבת את פתרון הבלוקצ’יין של Bullish: עיצוב אסימונים, הנפקה, תפעול ותאימות; הפצה דרך שווקים מוסדרים ברחבי העולם; אספקת נזילות; ונראות באמצעות המדיה, הנתונים והמחקר של CoinDesk. Equiniti מביאה את מה שכל חברה רשומה ברוב השווקים העיקריים נדרשת שיהיה לה: סוכנות העברות מוסדרת. כמערכת בה רשומות כמעט 3,000 חברות בלו-צ’יפ ציבוריות, Equiniti מעבדת תשלומים שנתיים בשווי של כ-500 מיליארד דולר ותומכת ביותר מ-20 מיליון בעלי מניות מאומתים. הפלטפורמה המשולבת, שנבנתה לעבוד לצד תשתית השוק הקיימת, תומכת במחזור החיים המלא של אסימוני נכסים.
שינוי דורי בשוקי ההון
בתקופה בה שוקי ההון עוברים לעידן הבלוקצ’יין עם אסימוני ניירות ערך, השילוב יטפל בפער מהותי בתשתית השוק: היעדר סוכנות העברות שנבנה עבור הבלוקצ’יין. השינוי המתחולל הוא עמוק: מטבעות יציבים (אסימוני דולר אמריקאי) צמחו ליותר מ-300 מיליארד דולר בשווי שוק מדווח ולכ-10 טריליון דולר בנפח תשלומים שנתי מוערך תוך עשור אחד בלבד. זהו אחד השינויים המבניים המשמעותיים ביותר בשוקי ההון מאז הופעת המסחר האלקטרוני, והישות המאוחדת תהיה ממוצבת היטב להיות מערכת ההפעלה שתעצים אותו.
“יצירת אסימונים היא שינוי דורי חד פעמי באופן פעולת שוקי ההון, ומגמת התשתית המגדירה אותו לקראת 25 השנים הבאות”, אמר טום פארלי (Tom Farley), מנכ”ל Bullish. “אימוץ רחב בקנה מידה מוסדי דורש שלושה דברים: שירותי אסימונים מקצה לקצה, ספר חשבונות מאוחד יחיד, ובסיס רחב של קשרים עם מנפיקים מובילים, בקנה מידה גדול. שילוב זה מספק את שלושתם ואני מאמין שהוא ממצב אותנו באופן ייחודי להוביל את המעבר לאסימוני ניירות ערך.”
יתרונות ברחבי האקוסיסטם
השילוב צפוי לספק יתרונות קונקרטיים ברחבי האקוסיסטם. ככל שטכנולוגיית הבלוקצ’יין ואסימוני נכסים אמיתיים יזכו לאימוץ רחב יותר, שילוב זה יאפשר למנפיקים לקבל נראות בזמן אמת של טבלת השווי – שדרוג משמעותי לעומת ימים או שבועות של עיכוב ברישומים מסורתיים – פעולות תאגידיות אוטומטיות, גישה רחבה יותר למשקיעים ועלויות נמוכות יותר. משקיעים יקבלו את היכולת לעסוק בעסקאות 24/7, סליקה מיידית ותנועת נכסים חלקה. Bullish תספק תשתית מסחר משנית למניות אסימונים זכאיות מחוץ לארה”ב, ותשרת משקיעים שאינם אמריקאים המחפשים נזילות במניות אסימונים וגישור בין שווקים מאושרים ואסימונים.
“אקוויניטי יושבת בלב שוקי ההון הגלובליים, ותומכת בלקוחות המסתמכים על תשתית עמידה ואמינה. כשהצטרפתי, המשימה הייתה ברורה: לתמוך בלקוחותינו בזמן שהם מתחדשים על ידי שילוב של מומחיות תפעולית מעמיקה עם טכנולוגיה מודרנית בצורה אחראית”, אמר דן קרמר(Dan Kramer), מנכ”ל Equiniti. “עסקה זו משקפת כוונה זו. היא מחזקת את יכולתנו לתמוך בלקוחות ככל שהשווקים מתפתחים, תוך שמירה על היציבות, השירות והאמון שהם מצפים להם מאקוויניטי. בעבודה הצמודה עם טום בחודשים האחרונים, ברור שאנחנו חולקים דעה משותפת: תשתית השוק צריכה להתחדש בצורה מושכלת, מאובטחת ועם לקוחות מובילים את הדרך”.
הפלטפורמה המשולבת תוכננה לפעול באופן הדדי עם תשתיות קיימות של שוקי הון – כולל CSDכגון DTCC, Euroclear ו-Clearstream, נאמנים וברוקרים-דילרים – תוך השלמת ספרים ורישומים קיימים. היא תפעל במסגרת מסגרות רגולטוריות קבועות, תוך הסתמכות על מעמדה של Equinitiכסוכן העברות רשום ב-SEC ועל פעילותה בבריטניה המפוקחת על ידי FCA לצד תשתית הנכסים הדיגיטליים המורשית של Bullish, והיא בנויה כך שתתאים למשטרים מתפתחים כמו EU DLT Pilot – ותעניק למנפיקים מוסדיים ולמשקיעים את הבהירות הרגולטורית הנדרשת לאימוץ בקנה מידה גדול.
על העסקה
סיריס רכשה את Equiniti בשנת 2021 ומילאה תפקיד מרכזי בפיתוח האסטרטגי של החברה.
“כאשר סיריס השקיעה ב- Equiniti, זיהינו פלטפורמת תשתית איכותית ומורחבת עם קשרי לקוחות עמוקים, ושיתפנו פעולה בשיתוף פעולה הדוק עם דן וצוותו כדי לחזק את העסק ולהכין אותו לשלב הצמיחה הבא שלו. תוצאה זו משקפת את האסטרטגיה שלנו לתמוך בעסקי שירותים מבוססי טכנולוגיה במרכז השינוי בשוק, ואנו בטוחים ש-Bullish ממוצבת בצורה יוצאת דופן לבנות על חוזקה של אקוויניטי באקוסיסטם מתפתח של שוקי הון”, אמר פרנק בייקר (Frank Baker), מייסד שותף ושותף מנהל של Siris.
Equiniti תפעל תחת המטריה של Bullish לצד Bullish Exchange ו-CoinDesk. המנכ”ל דן קרמר וצוות ההנהלה של Equiniti ישמרו על האחריות על התפעול השוטף, התחייבויות רגולטוריות וקשרי לקוחות. Bullish תספק תשתית אסטרטגית ותמיכה להאצת מפת הדרכים המשותפת של החברות לאסימונים. סיריס תקבל שני מושבים בדירקטוריון כחלק מהעסקה. הסגירה צפויה בינואר 2027, בכפוף לתנאי הסגירה המקובלים ולאישורים הרגולטוריים הנדרשים.
מדדים פיננסיים מרכזיים
- העסקה בסך 4.2 מיליארד דולר כוללת 1.85 מיליארד דולר של חוב שנלקח על ידי Equinitiוכ-2.35 מיליארד דולר בתמורה למניות Bullish, בכפוף להתאמות מחיר הרכישה המקובלות.
- התמורה למניה Bullish מתומחרת ב-38.48 דולר למניה, בהתבסס על VWAP של 30 יום של Bullish נכון לסגירה ב-4 במאי 2026.
- העסקה כוללת אופציית רכש עבור סיריס לרכוש קווי עסקים שאינם בליבת Equiniti, אשר הנתונים הפיננסיים שלהם לא נכללו בכל גילויי העסקה.
- על בסיס משולב פרופורמה, החברות צפויות לייצר כ-1.3 מיליארד דולר בהכנסות כוללות מותאמות ויותר מ-500 מיליון דולר ב-EBITDA מותאם בניכוי הוצאות הון בשנת 2026E, דבר המשקף פלטפורמה רווחית ומורחבת ביותר לפני מימוש סינרגיות.
- Bullish צופה צמיחה שנתית של 6-8% בהכנסות בין 2027 ל-2029 וצמיחה של יותר מ-100 מיליון דולר ב-EBITDA השנתי בניכוי הון.
- יעד שולי EBITDA בניכוי הון עצמי ביציאה משנת 2029 של יותר מ- 50%
