שוק האמריקאי ממשיך להתקדם על בסיס אינסוף מקורות נזילות חדשים. אצלנו: מלחמה? ממש לא מעניין כי היום שאחרי יהיה כנראה הרבה יותר טוב…
נתוני התעסוקה בארה”ב הפתיעו מאוד, ביום שישי האחרון (כל המספרים יצאו הרבה יותר טוב מהצפוי…כאשר אחוז האבטלה, שהיה הגיוני שיעלה במקצת, ירד גם הוא ב-0.1% ל-4.1% מול צפי של 4.2%). ההפתעה הזו סיימה תקופה מעניינת מאוד של התלבטות בשוק.
על מה? על הסיבה שהפדרל רזרב הוריד במפתיע את הריבית ב-0.5% מול הצפי של 0.25% בלבד. למה הבהלה לעשות צעד כזה? האם יודעים שם על משהו שאנו לא יודעים, ועדיין לא נראה במספרים? הדיסונאנס בין מה שהגיוני שיקרה אחרי הורדה כה גדולה בריבית, והשינוי החיובי במקרו מעורר שאלות גדולות.
אבל, השוק אינו מנסה להמר על העתיד אלא מתמחר את ההווה דווקא, על ידי עלייה יפה כתוצאה מאותם נתונים חיוביים: עלייה של 0.9% במדד הסנופי העיקרי. בכלל, אציין גם שהמקרו משתפר לא רק בחזית של שוק העבודה. הוא עושה זאת בנתוני מנהלי הרכש בייצור ובשירותים וזה ממש מעניין.
לא נחזור כאן על השפעת הגירעונות התקציביים, ומעשי הפד על הנזילות. ולא נרחיב על צעדי ההרחבה גם באירופה ובמיוחד בסין, אשר רק מוסיפים שמן על המדורה. העניין פשוט: כל חורשי הרעה כלפי השוק האמריקאיים חייבים לקחת צעד אחורה ולהבין: כל עוד יש קונים, בגלל הכסף שבוער להם בידיים, השוק יעלה בצורה זו או אחרת.
אגב, ישנה תנועה הרחבה לא מעטה של השוק כאשר מודדים היום בכ-85% את כמות המניות שעלו עכשיו מאז תחילת השנה, לעומת כ-70% לפני חודשיים… טכנית, אין עדיין סימנים של שינוי משמעותי (ראו מטה).
לגבי השוק שלנו אומר כך: אמנם, התמונה שלפניכם מציגה את השוק עד יום שלישי שעבר (לפני ראש השנה) אבל המהות שלו עדיין לא שונתה למרות כל מה שאנו למדנו מאז ועד היום בנושא העימות הישיר עם איראן: השוק הישראלי החליט בצורה מכוונת לחשוב על היום שאחרי העימות העצים.
כל זאת כאשר התקווה הנעוצה במעשי ההשקעות הנוכחיים הינה של ניצחון מול אויבנו והגעה להסכמים ארוכי טווח בכל החזיתות (אולי לא עם החוט”ם…) שיבטיחו שקט של שנים רבות מאוד קדימה. למעשה, חיסול החמאס ושל החיזבאללה כגורמים צבאיים, ובמידה רבה מאוד כגורמים מדיניים משפיעים, מייצר כאן משוואה חדשה. כזו שתוכל להתקדם להסכם המיוחל עם סעודיה.
החזית הסונית-ישראלית נבנית עכשיו על בסיס הפעילות שלנו. ואין כמו הזרים, המרוחקים במקצת מן המהומה המקומית היום-יומית שלנו כדי לראות את הסיום הטוב הזה. זו הסיבה שהשמועות מדברות על “מכירת הפוזיציות על ידי ישראלים לידיים של הזרים, בעלי הכיס העמוק ולטווח הארוך”. טכנית, המצב חיובי מאוד, אם נתחיל את השבוע בטוב (ראו מטה).
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המדדים…
S&P500
בגרף היומי שלפנינו עבודה קלאסית ממש של משקיעים הבונים מגמה חיובית עולה. מאז יולי השנה, ראו ב-5650 פסגה כפולה מאיימת והיה צורך בפריצה שלה כדי לומר שעדיין לא הגיעה העת לסיום השוק השורי במדד הזה. וזה קרה בשבועיים האחרונים: פריצה של 5650, ירידה ובדיקת הרמה כתמיכה, אחרי שהייתה להתנגדות, ועכשיו, על בסיס נתוני התעסוקה החדשים, עלייה חוזרת כלפי מעלה.
פתיחה חיובית משמעותית ובמיוחד מעבר מעל 5800 יאשרו סופית שמה שקרה מיולי ועד הפריצה (סוף ספטמבר) היה תיקון אופקי בצורה של Cup And Handle שהיעד העקרוני של תבנית זו הינו 6100-6050. רק ירידה מתחת ל-5650 מחדש יבטל הנחת התבנית החיובית כל כך. בינתיים, הסטייה השלילית, שגם איימה על המדד, בוטלה (ראו מקדי) ולכן אין כרגע סיבה לחששות גדולות בשוק האמריקאי.
חוץ, כמובן, מהאלמנט המתמיד שתמיד יכול לשנות את המגמה באבחת חרב מהירה: ברבור שחור בלתי צפוי. האם התפתחות המלחמה בינינו לאיראן יכולה להיות בסיס לדבר כזה? קשה להאמין, כי התהליך הזה ידוע וכנראה מתומחר. אבל, למשל, אירועים כמו חסימת מיצרי הורמוז על ידי איראן, והגעת הנפט ל-200$, בהחלט מועמדים לייצר שינוי דרמטי בכל שוק המניות בעולם.
TA35
מאז התחתית של 2000, המדד עלה בצורה דרמטית וישרה. האם היינו מנחשים שלפנינו מדינה במלחמה בעצימות גבוהה, בשתי חזיתות גדולות, ועוד 5 חזיתות משניות? לא ממש. טכנית, מעבר מעל 2100 היה קריטי להמשך חיובי, וכמו שכתבתי לעיל, עמידה איתנה מעל הרמה הזו תכוון את המשקיעים להאמין ביכולות הטובות של המדד ובמגמה החיובית בו.
ירידה חוזרת מתחת ל-2100 תהיה מכה מוראלית לא נעימה אבל רק ירידה מתחת ל-2000 תהיה סוג של משבר אמיתי. מכל האמור: חשוב מאוד לחיוביים לפתוח את השבוע מעל 2100, ולהמשיך משם הלאה. גם אם נראה זיקוקי דינור ישראליים בשמי ערי איראן, במתקני הנפט והגז שלהם, ואפילו אם חלק מתשתית הגרעין תפגע בצורה חמורה על ידנו. יחד ננצח!!
